研报正文

【棉花(15415,-65.00,-0.42%)】

(资料图片仅供参考)

逻辑：

周四，棉花期货主力合约CF2309收盘报价15620元/吨，较前一交易日结算价下跌75元/吨，跌幅0.48%，持仓量约67.64万手，日增仓约-1.4万手。

现货方面，棉花现货价格稳中小幅走弱，新年度棉花减产预期仍支撑棉价，但下游纺企后续订单表现一般。

持仓方面，5月11日，交易所前二十名期货公司会员持仓中，棉花2309合约多单持仓约38.28万手，空单持仓约47.32万手，多空比约为0.81，净多持仓约为-9.04万手。

新疆天气好转，市场炒作氛围缓和；棉花供应充足但压力减弱，然而近期下游订单偏少，预计短期内棉价宽幅震荡运行。

趋势观点：建议以观望为主。

【白糖(6782,-53.00,-0.78%)】

逻辑：

周四，白糖2307合约震荡运行，收盘报价6952元/吨，较前一交易日结算价上涨26元/吨，涨幅0.38%；交易所前二十期货公司会员持仓中，SR2307合约多单持仓287114手，空单持仓253609手，多空比1.13。

2022/23榨季全球糖产量低于预期，处于偏紧状态，国内4月产销数据整体向好，叠加配额内外糖价差倒挂明显和配额制度的约束，支撑糖价，但市场对利好已有所消化，叠加预期巴西新榨季或增产，对糖价有一定制约。

技术面上，因近期糖价不断走高，需注意期价高位技术性回调风险，以及市场宏观情绪的影响。

多空因素交织下，预计市场短期或高位宽幅震荡运行。

趋势观点：建议以观望为主。

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