研报正文

【豆粕(4175,130.00,3.21%)】

(资料图)

逻辑：

上周五，豆粕期货主力合约M2401收盘报价4075元/吨，较前一交易日上涨73元/吨，涨幅1.82%。

供给端，近期美豆产区再次出现干旱天气预期，天气炒作情绪或将再起，支撑美豆期货价格，但是美豆开花率与往年持平，优良率数据同比往年无大幅变动，国内大豆(5280,36.00,0.69%)预计到港量维持高位。

需求端，下游需求表现无异常波动，豆粕表观消费量维持高位，中国饲料企业豆粕物理库存天数虽然上涨，但是仍处于往年低位，同时油厂豆粕库存处于同比往年较低位置。综合分析，经历前段时间的上涨后，内盘豆粕价格短期或以宽幅震荡为主。

趋势观点：建议以观望为主。

【鸡蛋(4240,0.00,0.00%)】

逻辑：

上周五，鸡蛋期货主力合约JD2310收盘报价4240元/吨，较前一交易日结算价上涨41元/吨，涨幅0.98%，持仓量约9.36万手，日增仓约-0.59万手。

现货方面，鸡蛋现货价格保持稳定，当前库存略有回升但仍相对偏低，然下游对高价蛋接受度一般，多按需补库，抑制蛋价上行动力。据钢联数据显示，截至8月25日鸡蛋生产环节库存可用天数为0.73天，流通环节库存可用天数为1.11天。

持仓方面，8月25日，交易所前二十名期货公司会员持仓中，鸡蛋2310合约多单持仓约5.29万手，空单持仓约5.18万手，多空比约为1.02，净多持仓约为0.11万手。整体来看，在多空因素交织下，预计短期内鸡蛋宽幅震荡运行。

趋势观点：建议以观望为主或轻仓逢低做多。

【甲醇(2515,-5.00,-0.20%)】

逻辑：

上周五，甲醇期货主力合约MA2401收盘报价2531元/吨，较前一交易日结算价上涨3元/吨，涨幅0.12%。

甲醇供应较为稳定，处于近3年同期平均水平附近，但7月下旬开始供应有上升趋势。需求方面，近期甲醇传统企业外采需求和新兴企业外采需求(MTO/CTO工艺需求)均有小幅下滑，同时由于雨季影响，整体需求较为清淡。

库存方面，港口库存、社会库存和生产企业库存小幅累库，但暂不存在结构性库存压力。甲醇2401合约为甲醇需求旺季合约，但近日国外天然气暴跌，海外天然气制甲醇成本下移。短期来看，甲醇或宽幅震荡运行。谨慎投资者或可观望为主，激进投资者或可高抛低吸为主。

趋势观点：建议以高抛低吸为主。

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