目前我国商品期货市场，从上市品种数量之多、市场交易规模之大、参与交易的人员之广泛等方面看，完全具备了使市场走势形成完备波浪图形的客观条件。因此，从纯粹的波浪图形出发，对我国商品期货市场走势进行直观、感性的分析和预测，不仅具有可行性，也具备了可靠性和准确性。

笔者以文华商品期货指数为样本，绘制出了我国商品期货年线级别的K线走势图，从这个超大循环级波浪层面进行尝试性的分析研判。

波浪分析

(资料图)

图2中，1994年104点（年收盘点位，下同）上涨至1995年145点即（1）浪顶后，一个之字形A—B—C的回调波浪随即展开，经过6年时间，到2001年的77点附近结束了C浪调整。

虽然我们知道这个之字形波浪是对前面上升（1）浪的回调，但由于1994年以前无指数数据记录，故之前的上升（1）浪高度、持续时间及内部结构均无从知晓，因而此次之字形调整波浪的宽度和深度也无从解析。尽管如此，单就这两断升跌走势看，仍完美地展现了波浪图形。

C浪即（2）浪的结束点，又是（3）浪的起始点。随之而来的上升（3）浪声势浩大，内部结构以5波浪形式向上推进，持续时间久，上升力度大，历时9年，将商品期货指数推升到了2010年的历史高位208点。

涨得猛，必跌得狠。接下来的（4）浪下调十分罕见：A浪异常强大，一下砸到了前一个次级波第4波的底部，B浪反弹快速有力，C浪则短促乏力，勉强下调10个点，至145点后草草收场，出现失败形态。

有意思的是，（4）浪最深的跌幅位置是前一个次级波第4波的结束位置，而（4）浪的结束位置恰好是（1）浪的顶部位置，这完全符合波浪法则。

这里需要特别提及的是，次级波第4波回调时，正逢美国次贷危机爆发，全球金融市场遭遇灾难，第4波借势下穿第1波甚而跌破了第2波底部，这似乎不符合“浪四不能和浪二重叠”这一波浪理论传承者们认可的规则。

为此，笔者特翻阅了艾略特的著作《波浪原理》，文中是这样说的：“浪四很少能回到浪三的起点。”虽用词为“很少”，但不是传承者们强调的“决不”。

“很少”说明“这个可以有”，也就是4浪偶尔回到3浪起点是被允许的。再说，随后指数从4浪底部快速上升越过3浪顶部创了新高，正好证实了5浪的存在及强大势力。

波浪可以压缩，也可以拉长，但基本形态不会变。

表面上，交易者进入市场追涨杀跌，全凭主观意愿。但实际上，所有市场交易者都是在波浪法则支配下的形态框架内各显神通的，若违逆这个法则，逾越这个框架，就会坠入市场陷阱，遭受沉重打击。

波浪预测

波浪原理的精髓是5波上3波下，波浪分析预测的重中之重是发现并确认5波上或3波下中最后一波的起始位，以及随后可能出现的常规、失败或延伸等变化形态。

波浪分析预测所指的顶部或底部，不是市场某一时段创出的新高或新低而是最后一波到达的高位或低位。

波浪分析认可的高点或低点，也不是市场某一瞬间的最高点或最底点，而是最后一波的结束点。

图2中，2001年低点77点至2018年低点145点，17年时间里商品期货市场走出了一个上升5波浪，下跌3波浪的8波浪循环周期，这也是迄今为止市场上唯一一个完整展现的超大循环周期。

然而从更大级别的波浪层面看，这个8波浪循环周期只不过是两个次级波浪而已，即市场只是走完了（3）浪和（4）浪往后，也就是2018年145点以后，就进入了（5）浪上升期。

由于（1）浪的长度和内部结构不明，增加了预测（5）浪高度和结构的难度。

假定（1）浪为单一结构上升浪，那么（3）浪就是延伸浪，根据规则，（5）浪应该是一个简单上升浪。若如此，后来的高点234点突破的可能性就不大了。

如果（1）浪为5波浪结构，那么（5）浪至少应该是5波浪上升走势，若如此，突破234点就是大概率事件。

其实，234点只是市场脉冲留下的一个高点，并不是（5）浪的生死关卡，冲破冲不破并不重要。

最重要的是确认2018年145点就是（5）浪的起始位，以及（5）浪生成后及时观察辨认出市场波浪形态结构，以便采取相应灵活的投资策略。

因为（5）浪是最后一个上升浪，特点是伸缩性很大，失败时会让你大跌眼镜，延伸时又叫会让惊掉下巴。

因此，我们要耐心，静观后续走势，认真分析研判。

图1为文华商品期货指数年K线走势

图2为根据图1绘制的波浪形态（1994—2021年）

关键词： 最后一波 内部结构 波浪形态