研报正文

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【豆粕(3576,-9.00,-0.25%)】

日内观点：震荡偏弱

中期观点：震荡

参考策略：关注5日均线支撑

核心逻辑：

在本周美国农业部报告的利多影响之后，关注点回归基本面的进一步波动。美国全国油籽加工商协会下周一将发布压榨报告，分析师预计美国3月大豆(5096,-8.00,-0.16%)压榨量可能跳增至五个月最高至1.83411亿蒲式耳。

与之相比，2月压榨量为1.65414亿蒲式耳，2022年3月为1.82465亿蒲式耳，这是目前的历史同期最高纪录。若预估兑现，那么3月的压榨量将是去年10月以来的最高月度压榨量。原因是天气和冬季检修相关的停产过后，压榨速度将进一步反弹。报告前市场的乐观预期继续支撑美豆期价运行在1500美分之上。

国内由于港口检疫时间有所变化，大豆到厂时间有所延期，油厂开机率仍旧维持低位。油厂豆粕远月基差合同在现货价格跳涨的带动下销售进一步回暖，豆粕现货成交价格走高，远月基差成交改善。

短期受到美豆期价和国内需求有所起色的提振，豆粕期价企稳回升，短期维持震荡偏强运行。

【棕榈(7112,-38.00,-0.53%)油】

日内观点：震荡偏弱

中期观点：震荡

参考策略：关注7670支撑

核心逻辑：

印尼政府官员周三称，政府正在审查棕榈油出口政策，以便在斋月需求旺季过后管理国内供应。印尼政府通过DMO政策来调控棕榈油出口。目前DMO配套系数为1：6。

印尼贸易部国内贸易司司长表示，政府正在评估斋月后的DMO配套系数及其计算方式，目前还没有决定是提高还是削减。但是有传言DMO比例可能会考虑下调至1:4，如果兑现将对棕榈油期价构成支撑。也将继续有利于马来西亚棕榈油出口延续强劲。

国内市场在国内庞大的库存压力尚未缓解之前，油脂期价完成V型修复，在跟涨国际市场的同时将表现弱于国际市场，短期仍是跟随行情。

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