研报正文

【资料图】

【市场信息】

【行情研判】

玉米(2678,-5.00,-0.19%)：

美玉米产区干旱加重，美玉米继续上涨，进口利润缩小，美玉米6月进口利润129元/吨。巴西和乌克兰进口成本较低，8月巴西进口价格2340元，远低于美玉米价格。截止6月8日，美玉米出口累计3110.28万吨，本周对中国出口20.34万吨，对中国进口累计达到690.35万吨，占比22.2%。

今日北方港口平仓价上涨，基本2720附近，南方港口玉米上涨较多。本周北港库存为230.4万吨，较上周减少5.7万吨，库存相对偏低，南方谷物库存也开始减少。今日华北小麦现货回落，东北酒精厂收购芽麦，价格在2400元/吨左右，芽麦底价也在抬升，大部分芽麦价格在2300-2400元/吨，远低于玉米现货价格。

外盘玉米干旱，美玉米继续上涨，带动国际玉米价格上涨，国内玉米现货库存较低，贸易商惜售，国内玉米现货继续上涨。07玉米已经平水，但玉米仓单偏低，09玉米反弹，9-1玉米价差走高，但国际7-12玉米走缩，且小麦价格仍低于玉米，且9-1价差过高。华东处于梅雨季节，消费会受影响，有玉米现货企业可以适当卖出套保。

淀粉(2996,-9.00,-0.30%)：

山东深加工到车辆偏低，今日现货成交一般，淀粉现货上涨，山东地区淀粉基本在3190元左右。上周玉米淀粉库存下降，本周厂家库存为85.5万吨，较上周下降3.5万吨，月降幅11.1%，年同比降幅23.34%。

目前淀粉价格主要看副产品价格是否继续下跌，过去1年副产品平均带来的收益基本在900元附近，最近副产品开始上涨，副产品贡献在840元。今日09淀粉跟随玉米大幅上涨，但07淀粉接货意愿不强，华东处于梅雨季节，消费受影响。且9-1价差较高，预计8月底新玉米上市，9月淀粉压力较大。预计09淀粉短期跟随玉米回落。

【交易策略】

1.单边：美玉米产区干旱加重，美玉米持续上涨，国内进口利润缩小。国内玉米现货上涨，贸易商库存较低，玉米现货仍偏强。但小麦和玉米价差较低，饲料用小麦替代玉米较多，且梅雨季节消费减弱。09玉米暂时观望为主。

2.套利：09玉米和淀粉做扩，入场点280-300。9-1淀粉120附近可以尝试反套。

3.期权：卖出c2309-C-2760期权。

【相关附图】

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